南都電源從鉛酸通信電源起家,產(chǎn)品布局通信、動(dòng)力及儲(chǔ)能三大領(lǐng)域,規(guī)模擴(kuò)張迅速,目前在全球已擁有8家全資子公司、5家控股子公司和1家參股子公 司。鉛酸電池洗牌完成,公司作為行業(yè)龍頭充分受益,毛利率提升指日可待。特斯拉帶動(dòng)全球鋰電池?zé)岢?,公司投資的鋰電池項(xiàng)目值得關(guān)注。
從業(yè)績(jī)來看,南都電源前三季度實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。從業(yè)務(wù)分布來看,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9762萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)79.66%,是三個(gè)業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)最快的,毛利率為21.74%。近期又中標(biāo)了國(guó)家風(fēng)光儲(chǔ)輸釋放工程等多個(gè)項(xiàng)目,發(fā)展勢(shì)頭良好。而在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)上,雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈盈利同比持平。但值得注意的是,在新能源汽車動(dòng)力電池的開拓上,低速電動(dòng)車電池的銷售額達(dá)1810.17萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)551.00%,業(yè)務(wù)增長(zhǎng)十分迅猛。而作為公司最大的收入來源,后備電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.2億元,雖然同比下滑9.19%,其主要原因是市場(chǎng)等待4G牌照發(fā)放,大規(guī)模投資尚未啟動(dòng)。安信證券分析師譚志勇表示,3G的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入尾 聲,一旦4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)啟動(dòng),公司后備電源業(yè)務(wù)將顯著受益。
信達(dá)證券分析師范海波也指出,儲(chǔ)能包括工業(yè)儲(chǔ)能和戶用儲(chǔ)能,目前由于下游市場(chǎng)不成熟以及經(jīng)濟(jì)性等原因,目前處于示范應(yīng)用階段。公司積極開拓新能源儲(chǔ)能領(lǐng)域,前三季度儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)79.66%,這為后期儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。后備電池上,4G建設(shè)是看點(diǎn),海外市場(chǎng)持續(xù)開拓。前三季度公司后備電池業(yè)務(wù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)4G建設(shè)將在年底及明年加速投資,這有望帶來新的增長(zhǎng)。
而新產(chǎn)品的儲(chǔ)備則給公司帶來更多的亮點(diǎn)。范海波表示,南都電源 新產(chǎn)品儲(chǔ)備具有相對(duì)優(yōu)勢(shì),亮點(diǎn)較多。首先,高溫電池前三季度實(shí)現(xiàn)銷售額同比增長(zhǎng)130.67%;其次,通信后備用鋰離子電池,全球通信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)和更新?lián)Q代 的逐步加快將帶較大的市場(chǎng);最后,公司鉛炭電池已開始第二代鉛炭電池技術(shù)的研究。
譚志勇預(yù)計(jì)南都電源2013年-2015年的每股收益分別為0.2元、0.28元、0.34元,公司在儲(chǔ)能和新能源汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)不斷獲得進(jìn)展,維持“增持-A”的投資評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià)8.4元。截止16日收盤南都電源報(bào)7.52元,距離券商給出的目標(biāo)價(jià)還有近12%的上漲空間。
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